AIは新たなゴールドラッシュですが、資金の動きは大方の予想とは異なっています。2025年だけでも、OpenAI（ChatGPTの開発元）とそのパートナー企業は1兆ドル以上の契約を締結しています。ここで興味深いのは、OpenAIが今年上半期に実際に稼いだ金額はわずか4.3億ドルに過ぎないということです。一体どこからこの資金が集まっているのでしょうか？
まあ、実際には、巨大企業の輪から抜け出すことは決してありません。NVIDIA、OpenAI、Oracle、AMD、Microsoft、SoftBank、Meta、そしてGoogleは、疑わしい、合法性に疑問のある金融メリーゴーランドの中で、数十億ドル規模の取引を繰り広げています。その結果、企業価値は急騰し、毎日ニュースの見出しが躍り、利益ではなく約束に基づいて株価が上昇しています。これは持続可能なのでしょうか？合法なのでしょうか？そして、音楽が最終的に止まったらどうなるのでしょうか？
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1 兆ドルの幻想: 誰が誰に支払っているのか?
網の目を解きほぐしてみましょう。書類上、OpenAIとそのパートナーは今年、1兆ドルを超える契約を締結しました。これは、ほとんどの国の経済全体の支出額を上回ります。
OpenAIの買い物狂い
- 9月に発表された、5000億ドル規模のスターゲイトプロジェクトのインフラ整備にオラクルに3000億ドルを5年間で支払う。
- CoreWeaveにNvidia GPUを搭載したデータセンターの利用料として22億ドルを支払った
- グーグルとクラウドサービスで、ブロードコムとOpenAI設計のチップラック製造で数十億ドル規模の非公開契約を締結
OpenAIの資金源
今年1月から6月までの収益がわずか40億ドルであることを考えると、その資金はどこかから調達する必要がある。
- NVIDIAから100億ドルを受け取ったが、その多くはNVIDIAのGPUをNVIDIAからリースバックするために使われている。
- 2019年以降、主にAzureクラウドクレジットを通じて、マイクロソフトから14億ドルを受け取った
- AMDとの新たな契約で、10%の株式と引き換えにチップを購入することになり、このニュースでAMDの株価は1日で30%以上急騰した。
それだけではありません。他に誰が関与しているのでしょうか?
- すでにCoreWeaveに投資しているNvidiaは、現在から2032年までにCoreWeaveの未販売のクラウド容量をすべて購入すると6億ドル以上を約束した。
- 一方、CoreWeaveはNVIDIAからGPUを購入し、それを他の企業にリースしている。
- オラクルはOpenAIのデータセンター構築のため、NVIDIAのチップに40億ドルを費やした。
- ソフトバンクはNVIDIAに3億ドルの株式を保有し、スターゲイトプロジェクトに貢献している。
- Metaは今年6月時点でデータラベリング会社Scale AIに140億ドルを投資し、クラウドアクセスのためにGoogleに100億ドル、AIインフラのためにCoreWeaveに140億ドルを投資した。
つまり、数十億ドルが流入し、数十億ドルが流出するが、すべて同じプール内で循環しているだけである。
ラウンドトリップは違法です。ではなぜ罰せられないのでしょうか?
お金が循環することをラウンドトリッピングといいます。簡単に言えば、企業が投資、買収、提携などを通じて資金を外部に送り出し、その後、別のチャネルを通じて静かに資金を受け取ることです。これにより、活動や収益が実際よりも大きく見えるようになります。
具体的な例を挙げますと、以下の通りです。
- A社がB社に投資する
- B社はその投資を使ってA社からサービスやハードウェアを購入する
- どちらも、新たな資金をシステムに投入することなく、成長、収益、成功を主張できる。
会計の世界では、これは非常に非難される。規制当局は過去にこれを厳しく取り締まってきたが、今日の大手テック企業では、誰もが目にするところで行われている。ただし、それは「戦略的パートナーシップ」や「キャパシティコミットメント」という名目で装われている。
銀行や個人がこのような行為をした場合、マネーロンダリングや詐欺とみなされます。友人に10,000万ポンドを送金し、友人がそれをそのままあなたに返金して、双方がより高い所得を申告できるようにした場合、それは違法となります。
しかし、1兆ドル規模の企業が投資契約や供給契約を通じてそれを行う場合、それは技術的には合法です。なぜなら、すべてビジネス上の正当性があるからです。少なくとも書類上は。
数十億ドルを稼ぐフィードバックループ
あらゆる取引が市場の楽観ムードを一気に巻き起こす。AMDの株価はOpenAIの発表後、30%以上急騰し、時価総額は数十億ドル増加した。オラクルの株価は史上最高値を更新し、300億ドルのインフラ投資を約束したことで、CEOは短期間ながら世界一の富豪となった。NVIDIAの時価総額は、GPU受注の発表ごとに上昇する楽観ムードを受け、4.5兆ドルを超えた。
こうした株価の動きは、実際に利益が上がったり業績が伸びたりしたからではなく、期待感だけに基づいている。つまり、プレスリリースはいわば通貨のようなものになったのだ。
脆弱な基盤：うまく機能しなかったらどうなるか？
アナリストたちが不安を募らせるのには理由がある。OpenAIは今や、この1兆ドル規模のチェーンにおける単一障害点となっているのだ。あらゆるデータセンター、チップの発注、そして供給契約は、OpenAIが信じられないほどのペースで成長し続けることに依存しているのだ。
2030年までに、インフラ整備へのコミットメントを維持するために、業界は年間2兆ドルの収益を上げる必要があると推定されています。しかし、すでに800億ドルの資金不足が生じています。資本市場が逼迫したり、投資家が忍耐力を失ったりすれば、システム全体が一夜にして崩壊する可能性があります。
そして、数社の巨大企業が財政的に絡み合っているため、そのうちの1社が失敗すれば、すべてが破綻する可能性がある。
最終的な思考
AIブームは確かに存在するが、その背後にある資金は本物ではない。資金力のない企業が何兆ドルもの資金を拠出しているが、実際には新たな資本は創出されていない。これは、少数の巨大テック企業の間で循環する同じ資金の山であり、そのたびに各企業は実際よりも裕福で、強く、そして優位に立っているように見える。
それは持続可能でしょうか？全員が約束を果たせるでしょうか？もしそのうちの1つでも失敗したらどうなるでしょうか？
ご意見はこちら
これはスマート資本主義の現実なのでしょうか、それとも1兆ドル規模のバブルが崩壊寸前なのでしょうか？ なぜ巨大企業はラウンドトリップを使えるのに、他の企業は使えないのでしょうか？ 巨大企業はラウンドトリップを成功させると思いますか？ もし成功しなかったらどうなるでしょうか？ ぜひご意見をお聞かせください。
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素晴らしい洞察と実践的な提案ですね。公開していただきありがとうございます。
もしそれが詐欺のように見え、詐欺のように動き、ポンジスキームのように増殖するのであれば、それはまさに金融の「ブラックホール」の形成期にあると言えるでしょう。
一方、これは、AIや半導体技術の革新に関して、すでにより進んだ成果を上げている中国から国益を守るために「守りを固める」というトランプ米政府の巧妙な計画である可能性もある。
笑
貪欲は大罪の一つです。貪欲は、社会の利益とは異なる目的を持つ大規模投機家の行動を駆り立てます。危機の影響は、貧困層と中流階級に最も大きな打撃を与えます。企業は危機によって損失を被るだけでなく、利益のために弱小な競合企業を統合・排除することで利益を得ることもあります。
現在、金融アナリストは、世界的な金融崩壊の脅威が急速に近づいていると指摘している。
投資家は資産を失うリスクを回避する方法を探し、利益が見込める可能性のあるあらゆる投資機会に狂ったように飛びつきます。これは株式市場投資全般に当てはまり、この記事の著者が述べているような熱狂的な人工知能バブルに限ったことではありません。
1995年から2001年にかけてのIT市場における投資熱は、インターネット上で事業を展開する企業の価値を過大評価する形で巻き起こりました。ドットコムバブルの崩壊は、株価評価を50%下落させました。
イングランド銀行は金融不安を煽るタイプではないものの、すでに8月に人工知能への投資額が過大評価されていると警告しており、同銀行によれば、控えめに言っても、世界の金融市場に「突然の調整」をもたらす恐れがあるとしている。
元ウォール街の資産運用者でフィナンス・テクノロジーズの創業者であるエドワード・ダウド氏は、米国で2008年の金融危機よりもひどい大規模な金融危機が起こる可能性があり、最も危機的な局面は2025年に起こると予測している。
ダウド氏は、世界金融への脅威は住宅危機であり、これが深刻な不況と30～50％の株価下落を引き起こす可能性があると予測している。
https://expose-news.com/2025/08/22/global-deep-recession-will-be-used-to-usher-in-cbdcs/?utm_medium=email&utm_source=es
もう一つの金融崩壊の脅威は、世界GDPの10倍にまで拡大するデリバティブバブルです。暗号通貨の問題については、これもまた過大評価されている話題ですが、ここでは触れません。
さあ、楽しもう！世界があと3週間も続くかどうかなんて誰にも分からない。― ピエール・ボーマルシェの名言。
https://www.youtube.com/playlist?list=PLE2F82AC4BE57BF21
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サーバーに必要な電力インフラにも何か問題があるように思います。その電力は本当にサーバーに使われているのでしょうか？それとも、オフピーク時にビットコインを生成するための口実なのでしょうか？誰が知るでしょうか？
私は「「兆ドルバブル崩壊寸前」説。しかし、彼らはあまりにも賢く貪欲なので、AIを騙してさらに富を得る別の方法を既に考えているに違いない。彼らは既に「ルール」を掌握しているのに、なぜ今更止める必要があるのだろうか？
超富裕層にこのようなお金が生み出されているのに、主流の腐敗した報道機関がそれを一度も暴露していないというのは、非常に病的で汚いことです。